在期权交易里，波动率可是个关键角色，它就像期权买卖的核心指挥棒。简单来讲，买入期权其实就是在“押注”波动率会上涨，而卖出期权则是认为波动率会下跌。那这神秘的波动率到底是啥呢？

一、波动率直观介绍

做交易，最先关注的就是价格的方向，就像看股票行情，价格是涨是跌一目了然。国内几大交易所都用红色表示上涨，绿色表示下跌，正数的涨跌幅就是涨，负数的涨跌幅就是跌，特别直观。但波动率就不一样了，很多投资者都觉得它看不见、摸不着，特别神秘。

其实啊，波动率就是衡量价格波动幅度或者剧烈程度的指标，它比价格方向更直观，还把 K 线图的形象展示功能发挥得淋漓尽致。波动率越大，就说明标的资产（比如股票、基金等）价格波动得越厉害，股价上上下下跑的路程累加起来就越多。在 K 线图上，表现出来的就是图形更分散，线条有更多的弯弯绕绕，就像一幅更有“棱角”的画，占据的空间也更大。对于采用 Long Gamma 策略的投资者来说，波动率越大，潜在的盈利空间也就越大。而且，波动率也能像涨跌幅一样进行量化计算，和涨跌幅有着紧密的联系。

来源：期权酱

二、波动率怎么算？

波动率的计算方法挺多的，但最常用的是看历史收益率的标准差。这里有个数学规律：标准差和可能性是挂钩的。比如，一只股票过去一个月的标准差是16%，那它的日波动率大概就是3.5%。这意味着，未来一天，这只股票价格涨3.5%或者跌3.5%的情况，大概有68%的可能性会发生。

再举个例子，假设你感觉50ETF（一种常见的交易标的）一个月能涨10%，那对应的波动率大概得有50%。可现在市场上实际的波动率大概在25% - 30%。这就说明，除非市场出现特别明显的趋势，不然一个月涨10%对50ETF来说，难度可不小。反过来，如果按照25%的波动率来算，一个月的涨跌幅大概在7.22%左右。

明白了这个，我们就能大概估算出50ETF的价格范围。假设50ETF现在价格是2.45元，未来一个月，它大概率会在2.28元到2.63元之间晃悠。要是你想看涨或者看跌，根据这个范围，最虚的期权合约（就是那种看起来不太可能行权的合约）可以考虑买2.60的看涨期权（CALL）或者2.30的看跌期权（PUT）。

三、波动率在期权交易中的独特优势

波动率其实就是行情波动的大小。期权的厉害之处就在于，它可以通过对冲的方式，把价格方向的涨跌影响过滤掉。这时候，你只需要判断未来波动是会加大，比如有重大事件要发生，市场可能会变得很活跃；还是会减少，比如市场慢慢归于平淡，没什么大动静。

就算是在横盘整理这种让很多投资者觉得没机会、很头疼的行情里，单纯交易波动率也能让你有不错的获利。

无论是看涨还是看跌，或者是在市场没啥动静的时候，波动率都能帮我们找到赚钱的机会。所以，下次再看期权交易，别忘了关注这个关键的要素——波动率。

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